特斯拉 Q3 2025：分部贡献与增长率，一图看懂
以分部毛利近似利润贡献：汽车 vs 储能 vs 服务。
🎯 核心结论：从单引擎 → 双引擎→ 多引擎
汽车
收入占比 75.5%，毛利占比 71.5%；Q3 汽车分部毛利 同比 -10.2%，价格/竞争/关税与新旧款切换仍在消化。
VS
储能（Energy）
收入占比仅 12.2%，却贡献 21.2% 毛利；分部毛利 同比 +48.0%，成为利润“质量担当”。
注：来源TESLA 2025 Q3财报
📊 对总收入 & 总毛利的贡献
| 分部 | 对总收入贡献 | 对总毛利贡献 |
|---|---|---|
| 汽车 | 75.5% | 71.5% |
| 储能 | 12.2% | 21.2% |
| 服务与其他 | 12.4% | 7.2% |
📈 增长率（YoY）
| 分部 | Q3'25 收入（$M） | YoY |
|---|---|---|
| 汽车 | 21,205 | +5.9% |
| 储能 | 3,415 | +43.7% |
| 服务与其他 | 3,475 | +24.6% |
| 合计 | 28,095 | +12.0% |
| 分部 | Q3'25 毛利（$M） | Q3'24（$M） | YoY |
|---|---|---|---|
| 汽车 | 3,615 | 4,026 | -10.2% |
| 储能 | 1,073 | 725 | +48.0% |
| 服务与其他 | 366 | 246 | +48.8% |
| 合计 | 5,054 | 4,997 | +1.1% |
🧭 七点个人观点
1) 汽车销量 Q4 可能承压
$7500税收激励已结束+新款上市就滞销；
2) 人形机器人量产进度不确定
产线安装/验证→产能爬坡→商业确认，跨越期长。
3) FSD 移除安全限制时间仍弹性
分地区合规/OTA节奏不同；时间表具不确定。
4) FSD必须兑现为可持续利润
财报端需要经常性收入与规模化确认。
5) 电动汽车竞争激烈，压力显性化
汽车分部毛利同比为负 VS 储能高增长。
6) FSD v14 尚未在加拿大可用
- 监管审批与本地交规差异
- 分阶段 OTA 风控节奏
- 本地数据闭环尚需积累
7) 股价短期承压，$400失守并非小概率
量价结构若无改善→利润率压力→估值回归兑现考核。
🪙 建仓点位：$320–$350 建仓区间
- 汽车端：Q4 交付、价格带与结构（Standard/Performance 占比）、成本吸收率
- 储能端：装机节奏与项目毛利延续性（是否持续贡献 >20% 分部毛利）
- 软件端：FSD 订阅/一次性确认节奏与地区扩张
- 机器人：机器人量产/交付
（以上内容仅为个人观点，不构成对任何人的投资建议！）
🧪 风险披露
所有数据来自 Tesla Q3 2025 官方更新，解读为个人观点，仅匹配个人风险偏好，请根据自己实际情况，做独立的个人投资决策。所有内容仅供学习交流使用，不构成投资建议！
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